金融碩士考研基礎(chǔ)知識(shí)：利率決定理論

2015年考研初試時(shí)間提前一周至2014年12月27、28號(hào)，2015考研已經(jīng)逐漸接近尾聲，近日倒計(jì)時(shí)1N天的階段，此階段的大家要注重回歸課本、聯(lián)系真題做重點(diǎn)知識(shí)通讀工作，全面展開最后一輪的復(fù)習(xí)，真正的與時(shí)間賽跑?？缈夹【幷斫鹑诖T士考研專業(yè)課的基礎(chǔ)知識(shí)考點(diǎn)，希望對(duì)大家的復(fù)習(xí)做最后一點(diǎn)點(diǎn)努力，愿大家都可以考上理想的學(xué)府。

金融碩士考研基礎(chǔ)知識(shí)：利率決定理論

一、馬克思的利率決定理論

馬克思的利率決定理論是以剩余價(jià)值在不同資本家之間的分割作為起點(diǎn)的。馬克思指出, 利息是貸出資本家從借入資本的資本家那里分割來的一部分剩余價(jià)值。剩余價(jià)值表現(xiàn)為利潤(rùn), 因此, 利息量的多少取決于利潤(rùn)總額。利息率取決于平均利潤(rùn)率。利潤(rùn)率決定利息率, 從而使利息率具有以下特點(diǎn)： ( 1) 隨著技術(shù)發(fā)展和資本有機(jī)構(gòu)成的提高, 平均利潤(rùn)率有下降趨勢(shì), 因而也影響平均利息率有同方向變化的趨勢(shì)。由于還存在某些其他影響利息率的因素, 如社會(huì)財(cái)富及收入相對(duì)于社會(huì)資金需求的增長(zhǎng)程度, 信用制度的發(fā)達(dá)程度等, 它們可能會(huì)加速這種變化趨勢(shì)或者抵消該趨勢(shì)( 2) 平均利潤(rùn)率雖有下降趨勢(shì), 但這是一個(gè)非常緩慢的過程。而就一個(gè)階段來考察, 每個(gè)國(guó)家的平均利潤(rùn)率則是一個(gè)相當(dāng)穩(wěn)定的量。相應(yīng)地, 平均利息率也具有相對(duì)的穩(wěn)定性。( 3) 由于利息率的高低取決于兩類資本家對(duì)利潤(rùn)分割的結(jié)果, 因而使利息率的決定具有很大的偶然性,平均利息率無法由任何規(guī)律決定; 相反, 傳統(tǒng)習(xí)慣、法律規(guī)定、競(jìng)爭(zhēng)等因素, 在利率的確定上都可直接起作用。

二、 古典的利率理論

19 世紀(jì)八九十年代, 奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐巴維克 、英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾、瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家維克塞爾和美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)雪等人對(duì)支配和影響資本供給與需求的因素進(jìn)行了深入的探討, 終于提出資本的供給來自于儲(chǔ)蓄, 資本的需求來自于投資, 從而建立了儲(chǔ)蓄與投資決定利率的理論。由于這些理論嚴(yán)格遵循著古典經(jīng)濟(jì)學(xué)重視實(shí)物因素的傳統(tǒng), 強(qiáng)調(diào)非貨幣的實(shí)際因素在利率決定中的作用, 因此被西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者稱為古典利率理論, 也被后人稱為實(shí)際利率理論。古典的利率理論認(rèn)為, 利率決定于儲(chǔ)蓄與投資的均衡點(diǎn)。投資是利率的遞減函數(shù), 即利率提高, 投資額下降; 利率降低, 投資額上升; 儲(chǔ)蓄是利率的遞增函數(shù), 即儲(chǔ)蓄額與利率成正相關(guān)關(guān)系。

三、凱恩斯利率理論

凱恩斯學(xué)派的流動(dòng)性偏好理論認(rèn)為利率不是決定于儲(chǔ)蓄和投資的相互作用，而是由貨幣量的供求關(guān)系決定的。凱恩斯學(xué)派的利率理論是一種貨幣理論。流動(dòng)性偏好利率理論認(rèn)為，利率決定于貨幣數(shù)量和一般人的流動(dòng)性偏好兩個(gè)因素。凱恩斯認(rèn)為，貨幣的供應(yīng)量由中央銀行直接控制，貨幣的需求量起因于三種動(dòng)機(jī)。即交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。前兩種動(dòng)機(jī)的貨幣需求是收入的遞增函數(shù)，記為M1=L1(Y)。投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求是利率的遞減函數(shù)，記為M2=L2(r)。貨幣總需求Md=L1(Y)+ L2(r)。貨幣總供給為為Ms(Ms由貨幣當(dāng)局決定)，當(dāng)Md=Ms 時(shí)可以求均衡利率re。當(dāng)利率非常低時(shí)，市場(chǎng)就會(huì)產(chǎn)生未來利率會(huì)上升的預(yù)期，這樣貨幣投機(jī)需求就會(huì)達(dá)到無窮大，這時(shí)無論中央銀行供應(yīng)多少貨幣，都會(huì)被相應(yīng)的投機(jī)需求所吸收，從而使利率不能繼續(xù)下降而“鎖定”在這一水平，這就是所謂的“流動(dòng)性陷阱”。