金融學第五講（上）_跨考網(wǎng)

金融市場

? 金融市場概述

? 貨幣市場

? 資本市場

? 其他金融市場

? 金融市場國際化

一、金融市場概述

（一）金融市場及其基本要素

1.金融市場與證券化

– 金融市場是資金供求雙方借助金融工具進行各種貨幣資金交易活動的場所，是提供資本、配置金融資源的要素類市場。

– 狹義的金融市場是指以票據(jù)和有價證券為金融交易工具的市場。

– 證券化是指隨著商品經(jīng)濟發(fā)展，以證券發(fā)行、買賣實現(xiàn)的金融交易占有越來越大的份額。

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2.金融市場基本要素

– 交易對象，金融市場的交易對象是貨幣資金。

– 交易主體，個人、企業(yè)、各級政府機構(gòu)、貨幣當局和金融機構(gòu)。

– 交易工具，債權(quán)債務憑證、所有權(quán)憑證，衍生工具、外匯和黃金等。

– 交易價格，貨幣資金借貸交易價格----利率、金融工具買賣交易價格----行市。

（二）金融工具（資產(chǎn)）及其基本特征

1.金融工具（資產(chǎn)）

– 金融工具是在信用活動中產(chǎn)生的、能夠證明金融交易金額、期限、條件等具體事項的書面憑證。

– 具有規(guī)范的書面格式、廣泛可接受性和法律約束力。

2.基本特征

– 期限性，償還期限（兩個極端）。

– 流動性，變現(xiàn)能力（市場本身和交易主體）。

– 風險性，信用風險、價格風險等。

– 收益性，利息、股息和價差收益。

（三）金融工具的收益率

1、名義收益率，票面收益與票面額之比

2、現(xiàn)時收益率 ，年收益額與該金融工具當期市場價格的比率

3、平均收益率，將現(xiàn)時收益與資金損益共同考慮的收益

例 100元面值的債券，每年利息為8元，投資者在第2年以95元買入，計算平均收益率

資本差價的年收益 95×（1+R%）9=100； R=0. 57%；

現(xiàn)時收益率8/95*100%=8.42%

平均收益率=8.42%+0.57%=8.99%

（四）金融市場的功能

1. 金融市場的基本功能

– 動員儲蓄、配置資金

– 轉(zhuǎn)移、分散風險功能

– 資產(chǎn)定價、發(fā)現(xiàn)價格

– 提供流動性

– 降低金融交易成本

2.金融市場功能發(fā)揮的條件

– 完整的信息：交易決策的基礎

– 市場供求決定的價格：資金配置效率的關(guān)鍵

二、貨幣市場

（一）貨幣市場及其特點

1.貨幣市場

貨幣市場是指以期限在一年以內(nèi)的金融工具為媒介進行短期資金融通的市場。

2.貨幣市場的特點

– 交易期限短

– 交易目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)需要

– 交易工具有較強的貨幣性

（二）票據(jù)與貼現(xiàn)市場

1.商業(yè)票據(jù)的無因性與融通票據(jù)

– 商業(yè)票據(jù)的無因性：商業(yè)票據(jù)只反映商品交易產(chǎn)生的債權(quán)債務關(guān)系，而不反映交易的內(nèi)容。

– 融通票據(jù)：由非金融公司發(fā)行的，無交易背景只是單純以融資為目的的票據(jù)。

2.商業(yè)票據(jù)市場型態(tài)

– 票據(jù)承兌（市場）：匯票付款人或指定銀行確認票面記載事項，在票面上作出承諾付款并簽章的一種行為。

– 票據(jù)貼現(xiàn)（市場）：票據(jù)持有人在票據(jù)到期前，向金融機構(gòu)貼付一定利息所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓。

（三）銀行間拆借市場

1.同業(yè)拆借市場

– 同業(yè)拆借市場是指各類金融機構(gòu)之間進行短期資金拆借活動所形成的市場。

2.同業(yè)拆借市場的層次

– 銀行業(yè)同業(yè)拆借市場，銀行之間

– 短期拆借市場，銀行與非銀行金融機構(gòu)之間

（四）國庫券市場

1.發(fā)行市場，通過一級自營商承銷

2.流通市場，貼現(xiàn)、買賣和回購交易

3.回購市場，交易雙方簽定回購協(xié)議，賣方承諾在未來某個時間將所出售證券買回。分為正回購與逆回購

（五）可轉(zhuǎn)讓大額存單市場

1.可轉(zhuǎn)讓大額定期存單

– 可轉(zhuǎn)讓大額存單CD是1961年美國花旗銀行創(chuàng)造的一種金融工具

– 特點：不記名，可轉(zhuǎn)讓；面額大且固定；利率比同期限存款高；期限在1年內(nèi)，到期前不能提前支取

2.可轉(zhuǎn)讓大額存單的發(fā)行與交易

– 發(fā)行方式：批發(fā)發(fā)行，零售發(fā)行