北航金融聯(lián)考專業(yè)課基礎(chǔ)測(cè)試參考答案_跨考網(wǎng)

北航經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融聯(lián)考測(cè)試題>>>

跨考教育專業(yè)課基礎(chǔ)測(cè)試參考答案

考試科目：金融聯(lián)考

一、選擇題

1．A? 2．A?? 3．D?? 4．c?? 5．B?? 6．C?? 7．C?? 8．B? 9．C? 10．B?

11．B?? 12．A?? 13．D?? 14．C??? 15．D??? 16．A??? 17．D??? 18．B? 19．D? 20．C

21．C??? 22． D?? 23． A?? 24．D??? 25．D?? 26．D??? 27．A?? 28．A??? 29．C? 30．A

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二、計(jì)算題

1. (1)MR=13-2X;MC=1;X=6;利潤(rùn)=29.25

（2）假設(shè)原壟斷者生產(chǎn)X₁,進(jìn)入者生產(chǎn)X₂.對(duì)進(jìn)入者來(lái)說(shuō)：max(13- X₁- X₂) X₂-( X₂+6.25),可得：X₂= 。要使進(jìn)入者利潤(rùn)為零，有： ，可得：

（3）從長(zhǎng)期看，新進(jìn)入者和壟斷者之間將是古諾競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，長(zhǎng)期產(chǎn)量是4 ，價(jià)格為5，利潤(rùn)為9.75

2. (1) A價(jià)值增加為：5000-3000=2000萬(wàn)美元

B價(jià)值增加為：500-200=300萬(wàn)美元

C價(jià)值增加為：6000-2000=4000萬(wàn)美元

合計(jì)價(jià)值增加為：2000+300+4000=6300萬(wàn)美元

(2)最終產(chǎn)品價(jià)值為：2800+500+3000=6300萬(wàn)美元

（3）原來(lái)GDP為6300，現(xiàn)在加上進(jìn)出口因素，GDP變?yōu)椋?/span>6300+（1500-1000）=6800萬(wàn)美元。凈出口額為：1500-1000=500萬(wàn)美元

3. S=50? X=50? T=1? r=12%?? =10%

(1)

??

由 和 可得到看漲期權(quán)的價(jià)值為：

?（2）由（1）和delta公式得：

4. （1）公司股票內(nèi)在價(jià)值為：

? （2）公司股票內(nèi)在價(jià)值為：

5. (1) IS方程為：Y=1000-30r?? 在P=2.22時(shí)，LM方程為Y=450.45+20r

(2)在P=2時(shí)，r可以從IS,LM方程聯(lián)立求解： ? 可得：r=10%，C=510,I=90

當(dāng)P=2.22,G=115,貨幣市場(chǎng)與產(chǎn)品市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡：IS:Y=1075-30r?? LM: Y=450.45+20r

求解可得r=12.5%? C=510?? I=75

(3) ,可見(jiàn)增加15美元的政府支出就擠掉了15億美元的私人部門的投資。

6.儲(chǔ)蓄銀行在浮動(dòng)利率市場(chǎng)上有籌資優(yōu)勢(shì)，跨國(guó)公司在固定利率市場(chǎng)上有有優(yōu)勢(shì)，可以利用各自的比較優(yōu)勢(shì)為對(duì)方借款，然后互換，從而達(dá)到共同降低籌資成本目的。共節(jié)約成本：2%+25個(gè)基點(diǎn)。假設(shè)雙方平均享受節(jié)約成本，可通過(guò)如下的互換交易，使得儲(chǔ)蓄銀行和跨國(guó)公司都能節(jié)約1%+25個(gè)基點(diǎn)的成本。

?

??????????????? 6個(gè)月國(guó)債利率加37.5個(gè)基點(diǎn)減1%獲得浮動(dòng)利率負(fù)債

?

????????????????? 11%減12.5個(gè)基點(diǎn)獲得固定利率負(fù)債

6個(gè)月期國(guó)債利率???????????????????????????????????? 10%

加25個(gè)基點(diǎn)

?????????? 大額存單???????????????????????????????? 固定利率負(fù)債

?????????????????????????????????????????????

三、論述題

1.答： (1) 存款準(zhǔn)備金政策

存款準(zhǔn)備金政策是指中央銀行在法律所賦予的范圍內(nèi)，通過(guò)調(diào)整商業(yè)銀行金融機(jī)構(gòu)繳存中央銀行的存款準(zhǔn)備金率，以改變貨幣乘數(shù)，控制商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力，進(jìn)而間接調(diào)控社會(huì)貨幣供應(yīng)量的策略。法定存款準(zhǔn)備金的變動(dòng)與商業(yè)銀行現(xiàn)有準(zhǔn)備金和市場(chǎng)上的貨幣供應(yīng)量成反比，與市場(chǎng)上短期利率變動(dòng)成正比。中央銀行可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況和銀根松緊情況調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率，借以發(fā)揮宏觀經(jīng)濟(jì)與金融的作用。

中央銀行提高或降低存款準(zhǔn)備金率對(duì)貨幣的調(diào)控和影響是非常大的。因?yàn)榇婵顪?zhǔn)備金率只要稍加調(diào)整，都會(huì) 對(duì)金融和信貸狀況發(fā)生顯著影響，因此它是中央銀行進(jìn)行金融管理的強(qiáng)有力工具，但同時(shí)由于其效果過(guò)于猛烈，中央銀行難以確定調(diào)整準(zhǔn)備金率的時(shí)機(jī)和幅度，因而法定存款準(zhǔn)備金率不宜隨時(shí)調(diào)整，不宜作為中央銀行每日調(diào)整貨幣供給狀況的工具。而且法定存款準(zhǔn)備金政策對(duì)各類銀行和不同種類的存款影響不一致，因而貨幣政策實(shí)現(xiàn)的效果可能因這些復(fù)雜情況的存在而不易把握。一般來(lái)說(shuō)，這種政策工具的運(yùn)用應(yīng)適應(yīng)兩種需求：第一，需要大量吸收或大量補(bǔ)充銀行系統(tǒng)的超額準(zhǔn)備時(shí)。第二，貨幣政策作重大改變時(shí)。當(dāng)中央銀行要實(shí)施緊縮的貨幣政策時(shí)，就會(huì)提高存款準(zhǔn)備金率；反之，中央銀行實(shí)施擴(kuò)張的貨幣政策時(shí)，則會(huì)降低存款準(zhǔn)備金率。

(2)再貼現(xiàn)政策

再貼現(xiàn)政策是指中央銀行通過(guò)制定或調(diào)整再貼現(xiàn)率來(lái)干預(yù)和影響市場(chǎng)利率及貨幣市場(chǎng)的供應(yīng)和需求，從而調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量的一種金融手段。包括：一是再貼現(xiàn)率的調(diào)整；二是規(guī)定何種票據(jù)具有向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)的資格。前者主要是影響商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金及社會(huì)的資金供求。后者主要是影響商業(yè)銀行及全社會(huì)的資金投向。中央銀行通過(guò)使用再貼現(xiàn)工具時(shí)，其關(guān)鍵是正確制定和調(diào)整再貼現(xiàn)率。中央銀行通過(guò)調(diào)整再貼現(xiàn)率可以影響或干預(yù)商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金及市場(chǎng)銀根松緊。當(dāng)中央銀行提高再貼現(xiàn)率，使之高于市場(chǎng)利率時(shí)，商業(yè)銀行向中央銀行借款或貼現(xiàn)的資金成本上升，這就必然減少向中央銀行借款或貼現(xiàn)，這使商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金相應(yīng)縮減。如果準(zhǔn)備金不足，商業(yè)銀行就只能收縮對(duì)客戶的貸款和投資規(guī)模，從而也就縮減了市場(chǎng)的貨幣供應(yīng)量。隨著市場(chǎng)貨幣量的縮減，銀根收縮，市場(chǎng)利率也相應(yīng)上升，社會(huì)對(duì)貨幣的需求也相應(yīng)減少。當(dāng)中央銀行降低再貼現(xiàn)率，使之低于市場(chǎng)利率時(shí)，商業(yè)銀行向中央銀行借款或貼現(xiàn)的資金成本降低，借款比較容易，這就必然增加向中央銀行的借款或貼現(xiàn)，商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金相應(yīng)增加。于是，銀行擴(kuò)大其資產(chǎn)和信貸規(guī)模，從而導(dǎo)致市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量增加，市場(chǎng)利率也隨之降低，社會(huì)對(duì)貨幣的需求也相應(yīng)增加。

優(yōu)點(diǎn)：其作用在于影響信用成本，從而影響商業(yè)銀行 的準(zhǔn)備金，已達(dá)到調(diào)整銀根松緊的目的，其政策效果體現(xiàn)在兩個(gè)方面：1.再貼現(xiàn)率的變動(dòng)，在一定程度上反映了中央銀行的正常意向，有一種告示效應(yīng)，如貼現(xiàn)率升高，意味著政府判斷市場(chǎng)過(guò)熱，有緊縮意向，反之，有擴(kuò)張意向，這對(duì)短期市場(chǎng)利率有導(dǎo)向作用。2.通過(guò)影響商業(yè)銀行的資金成本和超額儲(chǔ)備來(lái)影響商業(yè)銀行的融資決策。

缺點(diǎn)：1.中央銀行在使用這一工具調(diào)整貨幣和信用時(shí)，不能處于完全主動(dòng)的地位。2.再貼現(xiàn)利率高低有一定限度，在經(jīng)濟(jì)繁榮或經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，再貼現(xiàn)率無(wú)論高低，都無(wú)法限制或阻止商業(yè)銀行向中央銀行再貼現(xiàn)或借款。3.再貼現(xiàn)率的隨時(shí)調(diào)整，通常會(huì)引起市場(chǎng)利率的經(jīng)常性波動(dòng)，這回使企業(yè)或商業(yè)銀行無(wú)所適從。

（3）公開市場(chǎng)操作

公開市場(chǎng)操作是指中央銀行在公開市場(chǎng)上買進(jìn)賣出有價(jià)證券的業(yè)務(wù)。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)并不是所造國(guó)家都能開展的，他只能在具有完善金融市場(chǎng)和以政府債券為主的大量有價(jià)證券買賣的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家中展開。中央銀行通過(guò)公開市場(chǎng)上的證券買賣活動(dòng)，可以達(dá)到擴(kuò)張和收縮信用，調(diào)節(jié)貨幣供給量的目的。當(dāng)金融市場(chǎng)上資金缺乏時(shí)，中央銀行就可通過(guò)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)買進(jìn)有價(jià)證券，向社會(huì)投入了一筆基礎(chǔ)貨幣。這些基礎(chǔ)貨幣如果流入社會(huì)大眾手中，則會(huì)直接增加社會(huì)貨幣供給量，如果流入商業(yè)銀行，則會(huì)引起信用的擴(kuò)張和貨幣供應(yīng)量的多倍增加。相反，當(dāng)金融和市場(chǎng)上貨幣過(guò)多，中央銀行就可以通過(guò)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)賣出有價(jià)證券，無(wú)論這些證券是有商業(yè)銀行還是有其他部門購(gòu)買，總會(huì)有相應(yīng)數(shù)量的貨幣回籠，從而引起信用規(guī)模的收縮和貨幣供應(yīng)量的減少。

優(yōu)點(diǎn)：1.中央銀行開展公開市場(chǎng)操作業(yè)務(wù)，可以直接影響銀行系統(tǒng)的準(zhǔn)備金狀況，從而直接影響貨幣供應(yīng)量。2。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)使中央銀行能夠隨時(shí)根據(jù)金融市場(chǎng)的變化，進(jìn)行經(jīng)常性，連續(xù)性的操作，可以作為中央銀行一項(xiàng)日常調(diào)節(jié)工具3.中央銀行運(yùn)用這一工具時(shí)，可以主動(dòng)出擊，而不像實(shí)施貼現(xiàn)政策時(shí)處于被動(dòng)地位4.由于公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的規(guī)模和方向可以靈活安排，中央銀行可以運(yùn)用它對(duì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行微調(diào)，而不會(huì)像存款準(zhǔn)備金變動(dòng)那樣，產(chǎn)生震動(dòng)性的影響。

缺點(diǎn)：只有具備以下條件，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)才能有效發(fā)揮作用：1.中央銀行必須具有強(qiáng)大的，足以干預(yù)和控制整個(gè)金融市場(chǎng)的資金實(shí)力2.中央銀行對(duì)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的操作應(yīng)具有彈性操縱權(quán)，中央銀行可根據(jù)經(jīng)濟(jì)需要和貨幣政策目標(biāo)的要求自行決定買賣證券種類和數(shù)量3.金融市場(chǎng)必須是全國(guó)性的，應(yīng)具有相當(dāng)?shù)莫?dú)立性，證券種類齊全并達(dá)到一定的規(guī)模。

2.答：

正面影響：1.增強(qiáng)了我國(guó)的綜合國(guó)力，提高了我國(guó)的國(guó)際資信。外匯儲(chǔ)備是體現(xiàn)一過(guò)綜合國(guó)力的重要指標(biāo)，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備規(guī)模已經(jīng)躍居世界第一位，綜合國(guó)力的提高使我們可以充分根據(jù)國(guó)情來(lái)安排自己的發(fā)展道路。同時(shí)，2000億外匯儲(chǔ)備也為我國(guó)舉借外債以及債務(wù)的還本付息提供了可靠的保證，大大提高了我國(guó)的國(guó)際信譽(yù)。

2.增強(qiáng)了我國(guó)對(duì)外支付能力和調(diào)節(jié)國(guó)際收支實(shí)力，使我國(guó)政府有可能對(duì)國(guó)際收支進(jìn)行主動(dòng)調(diào)整，以保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的合理增長(zhǎng)。

3.充足的外匯儲(chǔ)備為人民幣實(shí)現(xiàn)自由兌換創(chuàng)造了必要條件，人民幣可自由兌換使我國(guó)外匯體制改革的首要目標(biāo)。我國(guó)在1996年底實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可自由兌換后，我們的目標(biāo)便是取消資本項(xiàng)目和經(jīng)常項(xiàng)目的外匯管制，充足的外匯儲(chǔ)備使中央銀行能有效的調(diào)節(jié)市場(chǎng)，保持國(guó)際收支的基本平衡，是人民幣在邁向自由兌換的過(guò)程中保持匯率的基本穩(wěn)定。

負(fù)面影響：

1.???????????? 推動(dòng)了人民幣的不斷升值，消弱了我國(guó)產(chǎn)品的出口競(jìng)爭(zhēng)力。一般來(lái)說(shuō)，一國(guó)外匯儲(chǔ)備增加會(huì)支持該國(guó)匯率的上浮，從我國(guó)實(shí)際情況來(lái)看，人民幣的匯率隨著外匯儲(chǔ)備的增加而節(jié)節(jié)報(bào)告，這將對(duì)我國(guó)出口帶來(lái)不利影響。

2.???????????? 2.在一定程度加劇了通貨膨脹的壓力。從根本上說(shuō)，外匯占款屬于基礎(chǔ)貨幣，因此，外匯占款的增加直接增加了基礎(chǔ)貨幣量，再通過(guò)貨幣乘數(shù)效應(yīng)，造成了貨幣供應(yīng)量的大幅度增長(zhǎng)，加劇了通脹壓力。

3.???????????? 3.造成資金資源浪費(fèi)，并影響國(guó)名經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度。外匯儲(chǔ)備是一種實(shí)際資源的象征，它的持有是有機(jī)會(huì)成本的，持有外匯儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本等于國(guó)內(nèi)資本收益率減去持有外匯儲(chǔ)備的收益率。從這個(gè)角度看，我國(guó)持有巨額外匯儲(chǔ)備并借入大量外債，等于是以低價(jià)將國(guó)內(nèi)資金轉(zhuǎn)到國(guó)外給外國(guó)人使用，同時(shí)還以高價(jià)從國(guó)外借入資金，其潛在的損失不能忽視，同時(shí)，持有儲(chǔ)備表示暫時(shí)放棄一定量實(shí)際資源的使用，也就是說(shuō)喪失這些資源投入所引起的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和收入水平的提高。

4.使我國(guó)失去了國(guó)際貨幣基金組織的優(yōu)惠貸款。根據(jù)IMF的有關(guān)規(guī)定，成員國(guó)發(fā)生外匯收支逆差時(shí)，可以從“信托基金”中提取相當(dāng)于本國(guó)所繳納份額的低息貸款，如果成員國(guó)在生產(chǎn)，貿(mào)易方面發(fā)生結(jié)構(gòu)性問(wèn)題需要調(diào)整時(shí)，還可以獲取相當(dāng)于本國(guó)份額160%的中長(zhǎng)期貨款，利率也較優(yōu)惠。相反，外匯儲(chǔ)備充足的國(guó)家不但不能享受這些優(yōu)惠低息貨款，還必須在必要時(shí)對(duì)國(guó)際收支發(fā)生困難的國(guó)家提供。

3.答：通貨膨脹是指經(jīng)濟(jì)社會(huì)在一定時(shí)期價(jià)格水平持續(xù)和顯著地上漲。通貨膨脹對(duì)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)主要如下：

（1）強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)：

1.當(dāng)政府為赤字而向央行融資時(shí)，貨幣發(fā)行增加引發(fā)通貨膨脹。從而把家庭和企業(yè)持有的部分貨幣收入轉(zhuǎn)移到政府部門，這部分收入就是通貨膨脹稅，它以隱蔽的手段增加了政府的投資

2.政府為保證經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，實(shí)行高積累低消費(fèi)的政策時(shí)，采取直接壓制消費(fèi)的政策，通過(guò)工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的剪刀差或直接控制工資總額的增長(zhǎng)，強(qiáng)制壓縮消費(fèi)基金，將個(gè)人儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為政府儲(chǔ)蓄，從而形成強(qiáng)制儲(chǔ)蓄。

（2）收入再分配效應(yīng)：