2015金融考研備考：金融市場(黃達精講)

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　4.1 金融市場概述
4.2 金融工具
4.3 貨幣市場
4.4 資本市場及其有效性
4.5資金盈余者的資產(chǎn)選擇
4.6金融衍生工具市場
第一節(jié) 金融市場概述
一、金融市場(financial market)的概念：資金供求雙方借助金融工具進行各種資金交易活動的場所。
金融市場廣義、狹義之分
金融市場有有形和無形之分
二、金融市場的構(gòu)成要素
1、交易主體：企業(yè)、政府、家庭、金融中介機構(gòu)、中央銀行等
2、交易對象：貨幣資金
隨著二級市場的發(fā)展和衍生市場的興盛，實際的交易對象已經(jīng)不再重要，更關(guān)注金融工具
3、交易工具 也稱金融工具，證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系并據(jù)以進行貨幣資金交易的合法憑證。
4、交易價格 利率(收益率)----轉(zhuǎn)讓貨幣資金使用權(quán)的報酬：在一般情況下，具有同向變化性
三、金融市場的分類
(一)一級市場和二級市場
又稱初級市場和次級市場或發(fā)行市場和流通市場
1、一級市場：證券發(fā)行的市場
(1)一級市場上的證券發(fā)行方式：
私募發(fā)行
公募發(fā)行 代銷：簽合約收傭金，風(fēng)險由發(fā)行方承擔(dān)。
助銷：投行買進未銷證券，收取較高傭金。
包銷：以承銷價買斷發(fā)行證券，再賣給投資者，發(fā)行風(fēng)險由投行承擔(dān)。
(2)一級市場上的證券發(fā)行價格
溢價發(fā)行、平價發(fā)行和折價發(fā)行
證券發(fā)行價格的決定因素
2、二級市場：已發(fā)行的證券進行流通轉(zhuǎn)讓的市場。包括：
(1)證券交易所
(2)場外交易市場
(一) 一級市場和二級市場
區(qū)別：一級市場的交易量增加證券存量;二級市場交易量只代表現(xiàn)有證券所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，并不能使證券存量的增加。
聯(lián)系：一級市場是二級市場的基礎(chǔ)和前提;
二級市場是一級市場存在的必要條件：
為證券提供流動性，有利于新證券的發(fā)行;二級市場提供給投資者有關(guān)資產(chǎn)的公平或公認的信息;二級市場的狀況影響新證券的價格。
(二)場外交易市場和場內(nèi)交易市場
1、證券交易所：集中、固定進行證券交易的場所
特點：
固定場所內(nèi)集中交易
采用經(jīng)紀制(委托---代理)
競價方式?jīng)Q定成交價格：價格優(yōu)先、時間優(yōu)先
交易證券是經(jīng)批準的上市證券，且交易數(shù)量達到規(guī)定的成交單位
2、場外交易市場：在證券交易所外進行證券交易的市場
特點
無固定場所，通過通信網(wǎng)絡(luò)進行;
證券交易可以通過交易商或經(jīng)紀人，也可直接進行，無交易席位的限制;
雙方協(xié)商議定價格;
交易證券主要是非上市證券
種類：
柜臺交易市場
第三市場：已在證券交易所上市但卻轉(zhuǎn)到場外交易的市場
第四市場：證券買賣雙方利用電腦網(wǎng)絡(luò)直接進行的大宗證券交易所形成的市場
(三)貨幣市場和資本市場
1、貨幣市場：期限在一年以內(nèi)的短期金融工具的交易市場。
2、資本市場：指以期限1年以上的金融工具為媒介，進行長期性資金交易活動的市場。包括中長期存貸款市場和有價證券市場。
特點：
(四) 債務(wù)市場和股權(quán)市場
債務(wù)工具：
股票：所有權(quán)憑證，有股息收入和資本收益。
(五)有形市場和無形市場
(六)現(xiàn)貨交易市場和期貨交易市場
1、現(xiàn)貨交易市場：
2、期貨交易市場：
(七)國內(nèi)金融市場和國際金融市場
(八)商業(yè)票據(jù)市場、證券市場、黃金市場、外匯市場等
第二節(jié) 金融工具
一、金融工具與金融資產(chǎn)
1、金融工具的定義 一種載明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的契約，它一般規(guī)定了資金盈余者向短缺者轉(zhuǎn)讓金融剩余的金額、條件和期限等。 如股票、債券、存折等。
2、金融資產(chǎn) 是具有現(xiàn)實價格和未來估價、且具有特定權(quán)利歸屬關(guān)系的金融工具的總稱。金融工具只有對其持有者而言才構(gòu)成金融資產(chǎn)，對其發(fā)行人來講就不能構(gòu)成金融資產(chǎn)。
二、金融工具的分類
(一)債務(wù)性金融工具和股權(quán)性金融工具
(二)貨幣市場的金融工具和資本市場的金融工具
(三)直接金融工具和間接金融工具
(四)原生金融工具和衍生金融工具
原生金融工具。也叫基礎(chǔ)金融工具，它們的主要職能是媒介儲蓄向投資轉(zhuǎn)化或者用于債權(quán)債務(wù)清償?shù)膽{證。如股票和債券。
衍生金融工具。是在原生金融工具基礎(chǔ)上派生出來的金融產(chǎn)品，包括期貨、期權(quán)等，它們的價值取決于相關(guān)原生產(chǎn)品的價格，主要功能不在于調(diào)劑資金的余缺和直接促進儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化，而是管理與原生工具相關(guān)的風(fēng)險暴露。
三、具體的金融工具
(一)商業(yè)票據(jù):工商業(yè)者之間由于信用關(guān)系形成的短期無擔(dān)保債務(wù)憑證的總稱。
1、分類
商業(yè)本票(商業(yè)期票)：債務(wù)人向債權(quán)人發(fā)出的承諾在一定時期內(nèi)支付一定數(shù)額款項的支付承諾書
商業(yè)匯票：債權(quán)人通知債務(wù)人支付一定款項給第三人或持票人的無條件支付一定金額的支付命令書
必須經(jīng)債務(wù)人承兌，如由付款人承兌的稱為商業(yè)承兌匯票，如由付款人的開戶行承兌的稱為銀行承兌匯票。
商業(yè)匯票可流通轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓時須背書。
商業(yè)票據(jù)未到期可以向銀行申請貼現(xiàn)
B商業(yè)銀行
轉(zhuǎn)貼現(xiàn)(率)
工商企業(yè) 貼現(xiàn)(率) A商業(yè)銀行
再貼現(xiàn)(率)
中央銀行
2、商業(yè)票據(jù)的發(fā)展趨勢：融資票據(jù)(無交易背景而只是以融資為目的的票據(jù))美國60年代后金額、期限、折價出售、發(fā)行者和購買者
企業(yè)有了新的融資途徑：直接發(fā)行商業(yè)票據(jù)(原因;信息技術(shù)的改善是投資者易于分辨信用風(fēng)險的高低)
有商品交易背景的票據(jù)稱為真實票據(jù)
思考：融資票據(jù)和真實票據(jù)有何區(qū)別?
(二)股票
凱恩斯：在人類幾千年的商業(yè)文明中，最偉大又精巧的發(fā)明就是股票。
股票的定義：股份有限公司發(fā)行的用以證明投資者的股東身份并據(jù)以獲得股息的所有權(quán)憑證。
股票的種類
(1)普通股和優(yōu)先股
(2)記名股票和不記名股票
(3)有面額股票和無面額股票
(4)可流通股票和不可流通股票
國家股、法人股和社會公眾股(中國)
A股、B股、H股和N股
A股：就是在中國境內(nèi)發(fā)行、由中國公民持有的且在上海或深圳證券交易所交易的公司股票;
B股：向境外投資者發(fā)行的，在上海和深圳證券交易所交易的股票。
H股：由大陸的公司在香港發(fā)行并在香港證券交易所上市的股票。
N股：由大陸的公司在美國發(fā)行并在紐約證券交易所上市的股票。
我國股票市場發(fā)展P125

2005年底上市公司1381家，其中上海證券交易所上市的為834家發(fā)行總股本5019億元，市價總值22067億元，投資者超過3700萬人;深圳證券交易所上市的為547家發(fā)行總股本2019億元，市價總值9027億元，投資者超過3400萬人。

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